5177.tv

今年，中国电子烟行业开始经历不同程度的起伏。一方面，资本为电子烟带来春天。2018年下半年以来，众多投资方开始在电子烟赛道中布局，包括源码资本、IDG、红杉等。2019年1月，众多电子烟品牌发布。罗永浩、同道大叔、前锤子科技朱萧木等人都进入市场。据不完全统计，到目前为止，拿到投资的电子烟公司已经超过26家，赛道里有4000多个品牌。

“融资环境持续收紧，让企业资金链压力加大，从其他渠道补充现金流是必然选择。”一位机构人士表示，从更长期的时间线看，这种“不得不为之”的紧迫感更明显。杨科伟指出，如果境外融资再出现问题，房企资金链可能有风险，而机构可能会立马“断贷”。但不管是银行、私募基金还是资产管理公司，对于每一家公司都有风控管理体系，并且标准不一样，对于所谓的负面信息，反应程度也不同。

数据显示，截至6月25日，科创板过会企业数量已经达到23家。16家进入注册阶段，其中4家注册生效，12家处于提交注册阶段。另外还有7家处于通过阶段，尚未提交注册申请。随着越来越多的科创板企业过会、拿到证监会的注册批文，资本市场的注意力也进一步聚焦，科创板首批企业挂牌渐近，许多普通投资者们都在摩拳擦掌，期待分享科创板红利。6月27日，科创板第一股华兴源创将启动网上网下申购，宣告科创板投资正式开闸。

6社融数据要点：社融继续回落，货币松信用紧，贷款继续是支撑社融主要力量，政策预调微调下，基建项目贷款投放开始发力，表外融资缩减趋缓，结构性宽松政策效果下半年有望陆续显现7月社融新增1.04万亿元，同比少增1242亿元，社融口径人民币贷款新增1.29万亿元，贷款增量连续三个月超过社融增量，继续作为支撑社融主要力量。7月下旬起，政策开始结构性预调微调，货币金融财税政策正从前期的“一刀切”式全面收紧转向结构性宽松，实体流动性有望结构性改善。不要低估中央金融去杠杆决心，下半年整体金融形势依旧紧张，将落实结构性宽松，基建及小微等实体企业融资环境有望改善，但不会大水漫灌。受7月5日降准和结构性宽松政策实施影响，7月M2同比增8.5%，增速环比提高0.5个百分点，预计下半年在降息降准和结构性宽松政策引导下，未来下行空间有限。

对于所有共享单车企业而言，收取押金的初衷，是为了保证与用户的租赁合同和交易能够正常且顺利进行，而押金本质上则是用户交纳的用于增强自身信用的款项，可以视为质押担保。这也是不少交易过程中常用的信用风险缓释手段。但用户与ofo的合约生效后，后者之于前者的押金，既不拥有所有权，更不能像其他货币一样私自交易使用。

3国际金融脆弱性增加，全球新兴市场汇率全线贬值全球经济复苏同步性下降，主要风险在于贸易摩擦升级和新兴国家金融市场不稳定，二季度金融脆弱性增加，人民币汇率承压。目前人民币对美元贬值主要受美元走强影响，对一篮子货币表现稳定（见《汇率分析框架与人民币展望》）。央行强调退出常态式外汇干预但仍坚持底线思维。考虑到美元走强趋势尚未结束、货物贸易顺差仍在压缩，汇率仍有贬值压力，但在关键点处央行大概率会出台应对措施。